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ne pas durer car la zone euro peine toujours à trouver un pare-feu solide face à la crise de la dette.
Le
temps presse avant un sommet une nouvelle fois très
important
des dirigeants européens dans 10 jours, les 8 et 9
décembre, où il sera question de revoir
complètement les règles du jeu
budgétaire dans
l'Union monétaire.
"Nous entrons dans une période critique de 10 jours pour parvenir à une réponse à la crise que connaît l'Union européenne", a averti mercredi Olli Rehn, le commissaire européen aux Affaires économiques, en marge d'une réunion des ministres des Finances de l'UE à Bruxelles. Le chef du gouvernement italien Mario Monti a mis en garde, lui, contre le risque d'une "sanction" des marchés si les dirigeants européens ne parviennent pas à trouver une réponse d'envergure lors du sommet. Le monde entier, inquiet du risque d'une déflagration économique planétaire, attend à cette occasion des résultats suite à plusieurs rendez-vous manqués ces derniers mois.
La zone euro lorgne à présent du côté du FMI, sachant que son Fonds de secours, le FESF, n'est pas en mesure de jouer pleinement le rôle escompté au départ de rempart pour enrayer la contagion et protéger singulièrement l'Italie et l'Espagne. Doté initialement d'une capacité de prêts de 440 milliards d'euros, ce fonds ne parviendra pas dans l'immédiat à accroître sa puissance de feu au niveau de 1.000 milliards d'euros, comme promis, a reconnu mardi soir Jean-Claude Juncker, le chef de file des ministres des Finances de la zone euro (Eurogroupe).
"Nous entrons dans une période critique de 10 jours pour parvenir à une réponse à la crise que connaît l'Union européenne", a averti mercredi Olli Rehn, le commissaire européen aux Affaires économiques, en marge d'une réunion des ministres des Finances de l'UE à Bruxelles. Le chef du gouvernement italien Mario Monti a mis en garde, lui, contre le risque d'une "sanction" des marchés si les dirigeants européens ne parviennent pas à trouver une réponse d'envergure lors du sommet. Le monde entier, inquiet du risque d'une déflagration économique planétaire, attend à cette occasion des résultats suite à plusieurs rendez-vous manqués ces derniers mois.
La zone euro lorgne à présent du côté du FMI, sachant que son Fonds de secours, le FESF, n'est pas en mesure de jouer pleinement le rôle escompté au départ de rempart pour enrayer la contagion et protéger singulièrement l'Italie et l'Espagne. Doté initialement d'une capacité de prêts de 440 milliards d'euros, ce fonds ne parviendra pas dans l'immédiat à accroître sa puissance de feu au niveau de 1.000 milliards d'euros, comme promis, a reconnu mardi soir Jean-Claude Juncker, le chef de file des ministres des Finances de la zone euro (Eurogroupe).
Face
à ce constat d'échec, la zone euro compte
désormais sur un soutien plus appuyé du FMI et
aussi
indirectement sur la BCE pour jouer les pompiers. L'institut
monétaire est considéré par de
nombreux
économistes comme le seul rempart crédible mais
il se
refuse encore à faire plus pour la zone euro que de racheter
en
quantité limitée de la dette publique d'Etats en
difficulté sur les marchés pour freiner la hausse
de
leurs taux d'emprunt.
Pourtant, la BCE a "une marge de manoeuvre" car la stabilité des prix, qui constitue sa priorité, est assurée en Europe, a estimé mercredi le ministre suédois des Finances, Anders Borg.
Pourtant, la BCE a "une marge de manoeuvre" car la stabilité des prix, qui constitue sa priorité, est assurée en Europe, a estimé mercredi le ministre suédois des Finances, Anders Borg.
Parmi
les options évoquées en marge de l'Eurogroupe
mardi soir:
la possibilité pour la BCE de prêter des fonds au
FMI afin
qu'il puisse ensuite aider les pays fragiles de la zone euro. Ce
montage permettrait de contourner l'interdiction faite à la
BCE
de prêter directement aux Etats de l'Union
monétaire, mais
sur le plan juridique, la tâche promet d'être
compliquée sachant que l'institut monétaire n'est
pas
membre du FMI.
Le
FMI est prêt à soutenir l'Italie, à
condition que
la BCE contribue d'une manière ou d'une autre, a
indiqué
mercredi à l'AFP une source proche du dossier. "Il n'y a pas
de
discussions aujourd'hui et il est prématuré de
dire que
le FMI prépare un plan", a-t-elle dit, "mais s'il fallait
aider
l'Italie, le FMI serait prêt à le faire".
30/11/11 Les Etats de la zone euro émettront plus de 800 milliards d'euros de dette l'an prochain.
L'Europe fait encore face à un mur de la dette.
En 2012, la réduction des déficits sera contrebalancée par une hausse des remboursements, si bien que les besoins de financement resteront importants.
Par Isabelle Couet, Les Echos.fr
 | Les
Etats européens vont
rester très dépendants des marchés
financiers l'an prochain. En effet,
les volumes de dette à moyen et long terme qui seront
émis s'annoncent
assez proches de ceux de cette année car, même si
les déficits
diminuent, les montants à rembourser augmentent
sensiblement. BNP
Paribas table sur un volume d'émissions de 800 milliards
d'euros en
2012, tout comme Natixis, tandis que Barclays prévoit 794
milliards et
Morgan Stanley, 821 milliards. Avec des montants encore compris entre 200 et 300 milliards d'euros, l'Italie sera de nouveau en tête des émetteurs européens. Cette situation inquiète forcément, étant donné les coûts de financement vertigineux imposés ces derniers mois par les marchés . L'Allemagne et la
France -qui a déjà annoncé qu'elle
lèverait 179 milliards d'euros
-resteront aussi dans le haut du classement. Le
coût de financement de l'Etat français est faible
pour le moment, mais
il pourrait augmenter si la note AAA du pays était
dégradée. D'après
les économistes de Citi, un abaissement d'un cran
(à AA+) est probable
en fin d'année prochaine, tandis qu'une mise sous
« perspective
négative » peut se produire début 2012.
En outre, la France est le pays
pour lequel l'appel net au marché sera de loin le plus
important :
l'Hexagone devra trouver 80 milliards d'euros d'argent frais
auprès des
investisseurs, devant l'Espagne, qui aura besoin d'un peu plus de 50
milliards. |
Maturités courtes
privilégiées
Pour l'ensemble de la zone euro, l'appel net au marché diminuera, ce qui est une bonne nouvelle, car cela signifie que la plus grosse partie du financement des Etats provient d'un simple recyclage des fonds qui étaient déjà investis (et sont remboursés). Mais il y a un risque de déperdition l'an prochain, c'est-à-dire un risque que les investisseurs se détournent davantage des emprunts d'Etat. « Il faudra voir quelle part des placements est maintenue dans la dette d'Etat », écrit ainsi l'équipe de BNP Paribas. Le recyclage sera peut-être moins systématique que d'habitude. « Il faut surtout s'attendre à ce que la part des investisseurs étrangers diminue au profit des détenteurs de dette nationaux », assure Cyril Regnat, chez Natixis.
Par ailleurs, les efforts des pays pour allonger la maturité moyenne de leur dette risquent d'être encore mis à mal. «Alors que la crise de la dette s'intensifie, les émissions seront sans doute davantage orientées vers des maturités plus courtes, prédit l'équipe de Morgan Stanley. On a déjà observé ce phénomène cette année, au second semestre particulièrement, quand l'appétit du marché pour les dettes les plus risquées a faibli.» De fait, selon Natixis, 53 % du programme de financement en 2011 de l'ensemble de la zone euro s'est concentré sur des papiers de maturité comprise entre 2 et 5 ans. Les maturités plus courtes sont plus faciles à placer et permettent de ne pas verrouiller pendant dix ans ou plus des coûts de financement élevés. L'Italie devrait donc tout particulièrement suivre cette stratégie.
Morgan Stanley estime que si la demande des investisseurs devait considérablement chuter, les Etats seraient surtout contraints d'augmenter les émissions de bons du Trésor (maturité inférieure à 1 an). Ce segment de marché pourrait se révéler très concurrentiel, étant donné que le Fonds européen de stabilité financière (FESF) envisage aussi de l'exploiter. La facilité avec laquelle le flot d'émissions sera absorbé l'an prochain -notamment en début d'année, lorsque les volumes sont les plus étoffés -dépendra des annonces faites par les dirigeants politiques au cours des prochaines semaines.
A ce stade, les analystes n'envisagent pas un retour de la Grèce, de l'Irlande et du Portugal sur les marchés en 2012.
Pour l'ensemble de la zone euro, l'appel net au marché diminuera, ce qui est une bonne nouvelle, car cela signifie que la plus grosse partie du financement des Etats provient d'un simple recyclage des fonds qui étaient déjà investis (et sont remboursés). Mais il y a un risque de déperdition l'an prochain, c'est-à-dire un risque que les investisseurs se détournent davantage des emprunts d'Etat. « Il faudra voir quelle part des placements est maintenue dans la dette d'Etat », écrit ainsi l'équipe de BNP Paribas. Le recyclage sera peut-être moins systématique que d'habitude. « Il faut surtout s'attendre à ce que la part des investisseurs étrangers diminue au profit des détenteurs de dette nationaux », assure Cyril Regnat, chez Natixis.
Par ailleurs, les efforts des pays pour allonger la maturité moyenne de leur dette risquent d'être encore mis à mal. «Alors que la crise de la dette s'intensifie, les émissions seront sans doute davantage orientées vers des maturités plus courtes, prédit l'équipe de Morgan Stanley. On a déjà observé ce phénomène cette année, au second semestre particulièrement, quand l'appétit du marché pour les dettes les plus risquées a faibli.» De fait, selon Natixis, 53 % du programme de financement en 2011 de l'ensemble de la zone euro s'est concentré sur des papiers de maturité comprise entre 2 et 5 ans. Les maturités plus courtes sont plus faciles à placer et permettent de ne pas verrouiller pendant dix ans ou plus des coûts de financement élevés. L'Italie devrait donc tout particulièrement suivre cette stratégie.
Morgan Stanley estime que si la demande des investisseurs devait considérablement chuter, les Etats seraient surtout contraints d'augmenter les émissions de bons du Trésor (maturité inférieure à 1 an). Ce segment de marché pourrait se révéler très concurrentiel, étant donné que le Fonds européen de stabilité financière (FESF) envisage aussi de l'exploiter. La facilité avec laquelle le flot d'émissions sera absorbé l'an prochain -notamment en début d'année, lorsque les volumes sont les plus étoffés -dépendra des annonces faites par les dirigeants politiques au cours des prochaines semaines.
A ce stade, les analystes n'envisagent pas un retour de la Grèce, de l'Irlande et du Portugal sur les marchés en 2012.
30/11/11 Les tractations vont bon train depuis plusieurs jours entre Paris et Berlin, qui ont annoncé leur intention de présenter au prochain sommet européen des 8 et 9 décembre à Bruxelles une "initiative" commune pour renforcer la gouvernance économique de la zone euro.
En
France, plusieurs voix se sont inquiétées de la
perspective d'un accord qui verrait la France accepter un renforcement
des pouvoirs supranationaux de la Commission sur les budgets nationaux
en échange d'un accord de l'Allemagne sur l'extension du
pouvoir
d'intervention de la BCE sur les marchés.
Mercredi, le président socialiste de la commission des finances de l'Assemblée nationale, Pierre Cahuzac, a regretté que l'influence de la France se soit "considérablement affaiblie au sein de la zone euro" et prévenu que "si Nicolas Sarkozy souhaite pour prix d'une action de la BCE consentir à un abandon de souveraineté, nous ne le suivrons pas".
Jeudi 24 novembre 2011
L'Allemagne, la France et l'Italie, réunies jeudi
à Strasbourg, ont dit leur Mercredi, le président socialiste de la commission des finances de l'Assemblée nationale, Pierre Cahuzac, a regretté que l'influence de la France se soit "considérablement affaiblie au sein de la zone euro" et prévenu que "si Nicolas Sarkozy souhaite pour prix d'une action de la BCE consentir à un abandon de souveraineté, nous ne le suivrons pas".
détermination à assurer l'avenir de l'euro, en modifiant si nécessaire les traités européens,
mais sans toucher à l'indépendance de la Banque centrale européenne (BCE).
 | Les trois
premières économies de la zone euro sont
déterminées à
"tout faire pour soutenir et garantir la
pérennité de l'euro", a
déclaré le président
français devant la presse, à l'issue de ce sommet
tripartite. M. Sarkozy a précisé que la France et l'Allemagne feraient prochainement "des propositions communes de modification des traités pour améliorer la gouvenance de la zone euro". Ces propositions seront évoquées au sommet européen des 8 et 9 décembre. |
La
chancelière allemande a précisé de son
côté que ces réformes ne concerneraient
pas la BCE,
dont le rôle dans la crise de la dette qui mine la zone euro
depuis deux ans est l'enjeu d'un bras de fer entre Paris et Berlin.
Nicolas Sarkozy, en retrait par rapport aux dernières déclarations des dirigeants français, a assuré de son côté que Berlin Paris et Rome s'abstiendraient désormais de formuler des demandes, "positives ou négatives", à la BCE.
"Le président français vient de souligner que la BCE est indépendante et donc les modifications éventuelles de traité ne concernent pas la BCE", a ainsi précisé Mme Merkel.
"Nous avons tous trois indiqué que dans le respect de l'indépendance de cette institution, il fallait s'abstenir de demandes positives ou négatives" à la BCE, a assuré de son côté le président français.
Plusieurs dirigeants français, dont le ministre des Affaires étrangères Alain Juppé jeudi matin, ont pourtant réclamé de la BCE qu'elle joue "un rôle essentiel" pour sauver la zone euro.
Ce rôle consisterait à racheter massivement de la dette des pays les plus fragiles pour enrayer la hausse continue des taux des emprunts d'Etat de plusieurs pays de la zone euro, qui pénalise leurs budgets déjà fragilisés. Cette hausse des taux, signe de la défiance des marchés à l'encontre de la zone euro, touche désormais des pays comme la France.
"Nous sommes tous trois parfaitement conscients de la gravité de la situation", a affirmé M. Sarkozy, tandis que Mme Merkel a insisté sur la nécessité de retrouver la "confiance" perdue depuis le début de la crise.
Invité à rejoindre le couple franco-allemand, le président italien du Conseil Mario Monti a assuré de son côté que son pays voulait respecter l'objectif d'équilibre des finances publiques en 2013 et lancer des réformes structurelles.
La dette italienne se monte à 1 900 milliards d'euros et représente 120 % de son PIB. L'Italie risque l'asphyxie en raison de la montée vertigineuse des taux de ses emprunts d'État. La dette de la France se monte à environ 1 600 milliards et représente près de 85 % de son PIB. La dette allemande s'élève quant à elle à 2 000 milliards (plus de 82 % de son PIB).
Nicolas Sarkozy, en retrait par rapport aux dernières déclarations des dirigeants français, a assuré de son côté que Berlin Paris et Rome s'abstiendraient désormais de formuler des demandes, "positives ou négatives", à la BCE.
"Le président français vient de souligner que la BCE est indépendante et donc les modifications éventuelles de traité ne concernent pas la BCE", a ainsi précisé Mme Merkel.
"Nous avons tous trois indiqué que dans le respect de l'indépendance de cette institution, il fallait s'abstenir de demandes positives ou négatives" à la BCE, a assuré de son côté le président français.
Plusieurs dirigeants français, dont le ministre des Affaires étrangères Alain Juppé jeudi matin, ont pourtant réclamé de la BCE qu'elle joue "un rôle essentiel" pour sauver la zone euro.
Ce rôle consisterait à racheter massivement de la dette des pays les plus fragiles pour enrayer la hausse continue des taux des emprunts d'Etat de plusieurs pays de la zone euro, qui pénalise leurs budgets déjà fragilisés. Cette hausse des taux, signe de la défiance des marchés à l'encontre de la zone euro, touche désormais des pays comme la France.
"Nous sommes tous trois parfaitement conscients de la gravité de la situation", a affirmé M. Sarkozy, tandis que Mme Merkel a insisté sur la nécessité de retrouver la "confiance" perdue depuis le début de la crise.
Invité à rejoindre le couple franco-allemand, le président italien du Conseil Mario Monti a assuré de son côté que son pays voulait respecter l'objectif d'équilibre des finances publiques en 2013 et lancer des réformes structurelles.
La dette italienne se monte à 1 900 milliards d'euros et représente 120 % de son PIB. L'Italie risque l'asphyxie en raison de la montée vertigineuse des taux de ses emprunts d'État. La dette de la France se monte à environ 1 600 milliards et représente près de 85 % de son PIB. La dette allemande s'élève quant à elle à 2 000 milliards (plus de 82 % de son PIB).
21/11/11 Le nouveau gouvernement espagnol, issu des urnes dimanche, n'a eu droit lundi à aucun état de grâce sur les marchés, toujours pessimistes à l'égard de la zone euro, qui se cherche un sauveur face à la dégradation de la situation.
Les
marchés l'ont désigné depuis longtemps
en la
personne de Mario Draghi, président de la Banque centrale
européenne (BCE), seule institution capable selon eux et
certains gouvernements, de sauver la monnaie unique.
"Nous sommes devant un choix horrible. Dans l'ordre des horreurs, l'alternative est la suivante: soit une intervention massive de la BCE, soit la catastrophe", a résumé le ministre polonais des Finances, Jacek Rostowski, dans une interview à la Frankfurter Allgemeine Zeitung, publiée lundi.
Le ministre polonais, qui avait évoqué en septembre le risque d'un conflit armé en Europe si la crise de l'euro devait conduire à l'éclatement de l'UE, s'est dit lundi "encore moins rassuré" deux mois après.
"Le risque est celui d'un désastre économique historique qui, comme la grande dépression des années 1930, conduirait au final l'Europe dans la guerre", a-t-il prévenu.
"Nous sommes devant un choix horrible. Dans l'ordre des horreurs, l'alternative est la suivante: soit une intervention massive de la BCE, soit la catastrophe", a résumé le ministre polonais des Finances, Jacek Rostowski, dans une interview à la Frankfurter Allgemeine Zeitung, publiée lundi.
Le ministre polonais, qui avait évoqué en septembre le risque d'un conflit armé en Europe si la crise de l'euro devait conduire à l'éclatement de l'UE, s'est dit lundi "encore moins rassuré" deux mois après.
"Le risque est celui d'un désastre économique historique qui, comme la grande dépression des années 1930, conduirait au final l'Europe dans la guerre", a-t-il prévenu.
Dans ce contexte, la victoire
massive de la droite en Espagne ce week-end n'a rien changé.
Les Bourses européennes ont continué leur plongeon et le marché obligataire restait sous tension, dans un climat d'incertitudes et faute de solution à court terme.
La Banque centrale européenne se refuse toujours à jouer le rôle de prêteur en dernier ressort des Etats européens en rachetant de manière illimitée des obligations souveraines, qu'elle n'acquiert qu'au compte-gouttes et sur le marché secondaire où s'échangent les titres déjà émis.
La Bourse de Francfort perdait ainsi plus de 2,5% en fin de matinée, tout comme celle de Paris. La Bourse de Madrid cédait elle plus de 2,7% à la même heure, en dépit de la victoire du Parti populaire (PP) et de son chef Mariano Rajoy, appelé à former le nouveau gouvernement à Madrid. Le PP a obtenu la majorité absolue et infligé à son rival socialiste sa plus grave défaite depuis le retour de l'Espagne à la démocratie.
La Bourse de Paris pâtissait de son côté d'un avertissement de l'agence de notation Moody's qui a estimé lundi matin qu'une hausse des taux des obligations françaises et des perspectives de croissance économique détériorées risquaient d'avoir des conséquences négatives sur la note de la dette du pays.
La Bourse d'Athènes perdait elle plus de 3%, dans l'attente des résultats de la rencontre prévue dans l'après-midi à Bruxelles entre le nouveau chef du gouvernement grec Lucas Papademos et les responsables européens.
La Grèce attend de ses partenaires le versement vital de 8 milliards d'euros d'ici la mi-décembre. Mais les ministres des Finances de la zone euro ont réclamé des engagements écrits au gouvernement grec sur l'application des mesures d'austérité et les réformes structurelles, avant le versement ce cette aide. Or, Antonis Samaras, chef du parti conservateur (Nouvelle Démocratie, ND) partenaire du gouvernement de coalition, a réitéré samedi son opposition à un tel engagement par écrit.
Les Bourses européennes ont continué leur plongeon et le marché obligataire restait sous tension, dans un climat d'incertitudes et faute de solution à court terme.
La Banque centrale européenne se refuse toujours à jouer le rôle de prêteur en dernier ressort des Etats européens en rachetant de manière illimitée des obligations souveraines, qu'elle n'acquiert qu'au compte-gouttes et sur le marché secondaire où s'échangent les titres déjà émis.
La Bourse de Francfort perdait ainsi plus de 2,5% en fin de matinée, tout comme celle de Paris. La Bourse de Madrid cédait elle plus de 2,7% à la même heure, en dépit de la victoire du Parti populaire (PP) et de son chef Mariano Rajoy, appelé à former le nouveau gouvernement à Madrid. Le PP a obtenu la majorité absolue et infligé à son rival socialiste sa plus grave défaite depuis le retour de l'Espagne à la démocratie.
Sur
le marché des emprunts d'Etat, les taux espagnols sur dix
ans
sont repartis à la hausse à près de
6,5% en fin de
matinée contre 6,3% vendredi.
En
Italie, au centre de l'inquiétude des marchés la
semaine
dernière, le taux à dix ans restait
élevé,
au-dessus des 6,6%. La Bourse de Milan cédait de son
côté 2,6% en fin de matinée.La Bourse de Paris pâtissait de son côté d'un avertissement de l'agence de notation Moody's qui a estimé lundi matin qu'une hausse des taux des obligations françaises et des perspectives de croissance économique détériorées risquaient d'avoir des conséquences négatives sur la note de la dette du pays.
La Bourse d'Athènes perdait elle plus de 3%, dans l'attente des résultats de la rencontre prévue dans l'après-midi à Bruxelles entre le nouveau chef du gouvernement grec Lucas Papademos et les responsables européens.
La Grèce attend de ses partenaires le versement vital de 8 milliards d'euros d'ici la mi-décembre. Mais les ministres des Finances de la zone euro ont réclamé des engagements écrits au gouvernement grec sur l'application des mesures d'austérité et les réformes structurelles, avant le versement ce cette aide. Or, Antonis Samaras, chef du parti conservateur (Nouvelle Démocratie, ND) partenaire du gouvernement de coalition, a réitéré samedi son opposition à un tel engagement par écrit.
Les
euro-obligations que la Commission européenne veut proposer
cette semaine apparaissaient du coup aux yeux de certains comme une
solution possible à la crise. Las, la chancelière
allemande Angela Merkel est venue doucher ces espoirs lundi matin. Les
euro-obligations ne sont pas un "remède miracle", a
indiqué son porte-parole à Berlin. Dans un "Livre
vert",
la Commission européenne juge pourtant que cette
mutualisation
des emprunts publics des pays de la zone euro pourrait "rapidement
atténuer" la crise actuelle.
Les Européens ne sont
pas les seuls à se débattre avec la crise de la
dette.Aux
Etats-Unis, la "super-commission" du Congrès,
chargée de
trouver 1.200 milliards de dollars d'économies, semblait se
diriger tout droit vers un échec, à l'approche de
la
date-butoir de mercredi au-delà de laquelle se
déclenchera, faute d'accord, un mécanisme de
coupes
automatiques dans les dépenses. Du fait des
désaccords
entre démocrates et républicains, le Washington
Post
prédisait ce week-end l'échec de ces
négociations
dès lundi.
21/11/11 De prime abord, l'Allemagne semble avoir bloqué toutes les issues de secours
qui permettraient à la zone euro d'échapper à la crise de la dette.
Mais en y regardant de plus près, certaines "lignes rouges" allemandes pourraient être moins rouges que d'autres.
 | Si
la chancelière Angela Merkel obtient l'accord de ses
partenaires de l'Union pour modifier le traité
européen afin d'y
inclure, comme elle le souhaite, un droit d'ingérence
budgétaire chez
les "mauvais élèves" de la dette, elle pourrait
accepter des avancées
plus audacieuses pour combattre la crise, laissent entendre certains de
ses conseillers. Parmi ces avancées pourraient figurer une augmentation des rachats par la Banque centrale européenne de dettes de pays en difficulté, des garanties accordées par le fonds européen de stabilité financière (FESF) à certaines émissions obligataires et la création future d'"obligations de stabilisation" communes. |
"Des obligations
de
stabilisation communes ne sont à mes yeux ni bonnes ni
mauvaises en
elles-mêmes"
a dit Peter Altmaier, un des principaux responsables de la CDU, le parti d'Angela Merkel, au parlement allemand, qui est aussi l'un de ses principaux conseillers en matière d'affaires européennes. "Tout dépend des conditions et de l'usage qu'on en fait", Dans plusieurs de ses récentes déclarations publiques sur la crise, la chancelière a exprimé son opposition à toutes les options de court-terme censées débloquer la situation et apaiser les marchés.
PARADOXEa dit Peter Altmaier, un des principaux responsables de la CDU, le parti d'Angela Merkel, au parlement allemand, qui est aussi l'un de ses principaux conseillers en matière d'affaires européennes. "Tout dépend des conditions et de l'usage qu'on en fait", Dans plusieurs de ses récentes déclarations publiques sur la crise, la chancelière a exprimé son opposition à toutes les options de court-terme censées débloquer la situation et apaiser les marchés.
"Le
paradoxe de la situation actuelle, c'est que toutes les bonnes
solutions à la crise de l'euro ne sont pas
légalement valables en
Allemagne", souligne Ulrike Guerot, responsable de l'antenne berlinoise
du cercle de réflexion "European Council on Foreign
Relations". La
chancelière argue en effet du fait que les
traités européens empêchent
la BCE de jouer le rôle de prêteur en dernier
ressort et de financer la
dette des Etats par la création monétaire.
Elle a rejeté l'idée d'"euro-obligations" tout comme comme celle d'une mutualisation des dettes et elle a balayé les propositions qui permettraient au FESF d'emprunter à la BCE ou au Fonds monétaire international (FMI).
Pour autant, elle a admis la semaine dernière que la solution à la crise passait par "plus d'Europe" et a obtenu l'aval de son parti à une union politique européenne centrée sur la zone euro. Déterminée à ne pas se laisser dicter sa conduite par les marchés financiers, Angela Merkel semble réticente à admettre publiquement l'urgence de la menace qui pèse sur l'existence même de la zone euro.
Une urgence pourtant lisible dans les courbes des écarts de rendements (spreads) entre les Bunds allemands et les obligations de pays comme la France, l'Autriche ou les Pays-Bas, pourtant considérés il y a peu encore comme sûrs.
En fait, les responsables allemands considèrent la hausse des rendements obligataires de ces pays comme une aubaine car elle force les gouvernements, de Rome à Paris, à mettre des oeuvres les réformes budgétaires et structurelles qu'ils repoussaient jusqu'à présent.
LE MARCHÉ, UN
"ALLIÉ"Elle a rejeté l'idée d'"euro-obligations" tout comme comme celle d'une mutualisation des dettes et elle a balayé les propositions qui permettraient au FESF d'emprunter à la BCE ou au Fonds monétaire international (FMI).
Pour autant, elle a admis la semaine dernière que la solution à la crise passait par "plus d'Europe" et a obtenu l'aval de son parti à une union politique européenne centrée sur la zone euro. Déterminée à ne pas se laisser dicter sa conduite par les marchés financiers, Angela Merkel semble réticente à admettre publiquement l'urgence de la menace qui pèse sur l'existence même de la zone euro.
Une urgence pourtant lisible dans les courbes des écarts de rendements (spreads) entre les Bunds allemands et les obligations de pays comme la France, l'Autriche ou les Pays-Bas, pourtant considérés il y a peu encore comme sûrs.
En fait, les responsables allemands considèrent la hausse des rendements obligataires de ces pays comme une aubaine car elle force les gouvernements, de Rome à Paris, à mettre des oeuvres les réformes budgétaires et structurelles qu'ils repoussaient jusqu'à présent.
Une
source à Berlin décrit ainsi le marché
obligataire comme un "allié" de
ce point de vue. Pour Peter Altmaier, l'objectif de la
chancelière
consiste à placer ses partenaires européens face
au compromis sur
lequel a été créée la
monnaie unique. "Quand l'euro a été
lancé par le
traité de Maastricht en 1992, cela s'est fait via un
compromis
historique", explique-t-il : "Primo, le deutschemark, alors
horriblement trop fort, était supprimé et
secundo, la culture de
stabilité allemande devait être étendue
à toute l'Europe. La première
partie a été appliquée, la
deuxième reste valable et engage les
signataires du traité mais elle n'a pas
été appliquée."
L'Allemagne
ne veut pas dévoiler toutes les cartes qu'elle a en main
tant qu'elle
n'a pas obtenu l'engagement de tous ses partenaires de modifier les
traités européens pour permettre une supervision
extérieure des
politiques budgétaires des Etats membres.
Un
amendement au traité créerait un nouveau poste de
"Sparkommissar"
(commissaire à l'Epargne) doté du pouvoir
d'annuler le budget d'un Etat
de la zone euro s'il enfreint les règles fixées
à l'échelon
communautaire.
Ce nouveau responsable pourrait ainsi traîner les gouvernements fautifs devant la Cour européenne de justice, qui pourrait à son tour infliger des amendes et ordonner le respect des règles, comme c'est le cas aujourd'hui en matière de concurrence et d'antitrust.
Ce nouveau responsable pourrait ainsi traîner les gouvernements fautifs devant la Cour européenne de justice, qui pourrait à son tour infliger des amendes et ordonner le respect des règles, comme c'est le cas aujourd'hui en matière de concurrence et d'antitrust.
Wolfgang
Schäuble, le ministre allemand des Finances, souhaite voir
adopté cet
amendement avant la fin de l'an prochain. Ce n'est qu'ensuite que
Berlin s'efforcerait de faire avancer sa vision, plus ambitieuse, d'une
union politique plus étroite, expliquent des responsables
allemands.
Pour Ulrike Guerot, les pressions qu'exerce l'Allemagne sur ses
partenaires risquent cependant de susciter à son
égard un ressentiment
durable. "Cela va nous retomber dessus douloureusement d'ici deux ou
trois ans. Sommes-nous certains que tout le monde continuera de nous
aimer, de nous acheter des BMW et de nous accueillir sur ses plages si
nous nous conduisons de cette manière ?", explique-t-elle.
 | 17 novembre 2011 Sarkozy veut parler à
la France du non sur la crise de l’euro Sauver l’euro tout en réconciliant la France du oui et du non, les gaullistes et les centristes. Une nouvelle fois, comme en 2007, pour espérer remporter l’élection présidentielle. Au petit-déjeuner de la majorité, mardi 15 novembre, Nicolas Sarkozy a indiqué qu’il exposerait prochainement sa vision sur l’Europe. La date n’est pas encore arrêtée. Un de ses amis fédéralistes lui a soufflé l’idée du 11 décembre, pour le vingtième anniversaire du sommet de Maastricht, qui lança l’euro et divisa la France. |
Ce
choix serait opportun en cas d’accord franco-allemand pour
stabiliser l’euro. M. Sarkozy espère que
François
Hollande va se retrouver otage des divisions à gauche sur
l’Europe. "Il y a aussi des contradictions à
droite, mais
le président va les sublimer", confie Patrick Buisson,
conseiller du président venu de la droite maurassienne.
M. Sarkozy s’est inquiété de la une du Parisien du 6 novembre sur "la tentation souverainiste", lors de la candidature de Jean-Pierre Chevènement. "Nous devons aussi parler à la France du non", renchérit un ministre. "Le président a testé ses idées sur nous, en évoquant une Europe confédérale élargie jusqu’à 35 membres et une zone euro plus intégrée, sur un mode intergouvernemental", raconte un participant du petit-déjeuner.
M. Sarkozy s’est gardé d’aborder les conséquences de cette vision sur la Turquie : pourquoi lui refuser d’adhérer à une UE moins intégrée ? "Je ne vois pas François Hollande faire de la Turquie un élément de différenciation", évacue un diplomate de haut rang.
M. Sarkozy s’est inquiété de la une du Parisien du 6 novembre sur "la tentation souverainiste", lors de la candidature de Jean-Pierre Chevènement. "Nous devons aussi parler à la France du non", renchérit un ministre. "Le président a testé ses idées sur nous, en évoquant une Europe confédérale élargie jusqu’à 35 membres et une zone euro plus intégrée, sur un mode intergouvernemental", raconte un participant du petit-déjeuner.
M. Sarkozy s’est gardé d’aborder les conséquences de cette vision sur la Turquie : pourquoi lui refuser d’adhérer à une UE moins intégrée ? "Je ne vois pas François Hollande faire de la Turquie un élément de différenciation", évacue un diplomate de haut rang.
Pour
l’heure, le chef de l’Etat cherche à
parer à
l’urgence, alors que tous les pays de la zone euro,
à
l’exception de l’Allemagne, sont
attaqués. Il a
téléphoné mercredi à
Angela, mais les
négociations piétinent. M. Sarkozy a
expliqué
mardi que l’euro ne survivrait pas si la Banque centrale
européenne (BCE) ne prenait pas les choses en main : pour
contrer les marchés, il faut que les spéculateurs
aient
en face d’eux les moyens illimités de la BCE. Mais
les
Allemands s’y refusent. "Toutes les autres solutions se
heurtent
à des problèmes techniques majeurs. Il est
parfois plus
facile de s’attaquer à un tabou politique",
poursuit ce
diplomate français.
Le tabou du contrôle
budgétaireMme
Merkel a indiqué ce mercredi 16 novembre que
l’Allemagne
était "prête à abandonner un petit peu
de
souveraineté nationale" pour défendre
l’euro. En
échange, les Français reconnaissent
qu’ils doivent
céder sur un autre tabou : accepter un vrai
contrôle
budgétaire. "Il faudra en échange un sacrifice
politique
majeur du côté français", indique un
proche de M.
Sarkozy.
On
n’est plus en 2003, lorsque le premier ministre Jean-Pierre
Raffarin fustigeait "tel ou tel bureau à Bruxelles". Il
n’empêche, les réflexes
déniant toute
légitimité à la Commission
européenne
subsistent. François Fillon a
téléphoné,
furieux, dès jeudi 10 novembre au président de la
Commission Jose Manuel Barroso : le commissaire aux affaires
économiques et monétaires, Olli Rehn,
prévoyait
une croissance de 0,6 % pour la France en 2012, et non pas de 1 %, et
exigeait pour 2013 des mesures de rigueur "supplémentaires".
"François Fillon lui a dit qu’on ne pouvait pas
faire
comme s’il n’y avait pas le plan du 7 novembre",
explique
Matignon, qui ajoute : "Bien malin qui peut prévoir la
croissance de 2013".
Pendant un an, lors de la réforme du pacte de stabilité achevée en septembre, les Français ont cherché à éviter l’automaticité des sanctions contre les pays dont les finances dérivent sans franchir le seuil de 3 % du PIB. Ils ont fini par lâcher du lest. Lors du conseil européen du 26 octobre, M. Sarkozy a soutenu une petite révolution : la Commission pourra exiger d’amender, avant leur adoption ou pendant leur exécution, les budgets nationaux. Il a fait un geste envers les pays orthodoxes comme les Pays-Bas, qui demandent un super-commissaire aux affaires budgétaires.
Cette refonte du système pose des questions démocratiques, après l’arrivée de gouvernements d’experts en Grèce et en Italie. "Les gestions de crise doivent être validées par les peuples, pas par les “sachants” et les experts. Cette crise pose le problème profond d’une crise des démocraties et les candidats à la présidentielle vont devoir apporter des réponses", estime M. Buisson.
Côté européen, le président a confié à Pierre de Boissieu, ancien secrétaire général du conseil à Bruxelles, le soin de réfléchir à l’approfondissement de la zone euro, et à ses liens avec l’UE à 27 et ses institutions. Pierre Sellal, secrétaire général du quai d’Orsay, et Fabien Reynaud, conseiller de l’Elysée, y travaillent aussi. L’objectif est de mieux légitimer les décisions du conseil de la zone euro.
Pendant un an, lors de la réforme du pacte de stabilité achevée en septembre, les Français ont cherché à éviter l’automaticité des sanctions contre les pays dont les finances dérivent sans franchir le seuil de 3 % du PIB. Ils ont fini par lâcher du lest. Lors du conseil européen du 26 octobre, M. Sarkozy a soutenu une petite révolution : la Commission pourra exiger d’amender, avant leur adoption ou pendant leur exécution, les budgets nationaux. Il a fait un geste envers les pays orthodoxes comme les Pays-Bas, qui demandent un super-commissaire aux affaires budgétaires.
Cette refonte du système pose des questions démocratiques, après l’arrivée de gouvernements d’experts en Grèce et en Italie. "Les gestions de crise doivent être validées par les peuples, pas par les “sachants” et les experts. Cette crise pose le problème profond d’une crise des démocraties et les candidats à la présidentielle vont devoir apporter des réponses", estime M. Buisson.
Côté européen, le président a confié à Pierre de Boissieu, ancien secrétaire général du conseil à Bruxelles, le soin de réfléchir à l’approfondissement de la zone euro, et à ses liens avec l’UE à 27 et ses institutions. Pierre Sellal, secrétaire général du quai d’Orsay, et Fabien Reynaud, conseiller de l’Elysée, y travaillent aussi. L’objectif est de mieux légitimer les décisions du conseil de la zone euro.
 | 14/11/11
Le président de la Commission européenne
José Manuel Barroso a reconnu
vendredi qu'il fallait revoir "certains paramètres" du plan
de
sauvetage de la Grèce du 21 juillet mais
a refusé de s'avancer sur
l'ordre de grandeur de la décote dont discutent les
Européens. «
Ce qu'il faut reconnaître, c'est qu'il faut revoir certains
des
paramètres du 21 juillet, ça c'est
évident. Les conditions du marché
ont changé », a déclaré M.
Barroso sur la chaîne française
d'information continue LCI, en refusant toutefois d'évoquer
le niveau
de cette décote. « Je ne peux pas me prononcer sur
l'ordre de grandeur,
il y a des consultations qui se poursuivent entre nous-mêmes,
Commission européenne, BCE, FMI, et aussi avec les
Etats, notamment la Grèce », |
« L'essentiel est d'avoir un mécanisme volontaire. Il ne faut pas avoir un défaut de la Grèce », a-t-il poursuivi en estimant qu'un tel scénario « couterait beaucoup plus à tout le monde. Ce n'est pas seulement la solidarité avec la Grèce, c'est éviter les effets de contagion pour les autres Etats membres.
Le plan de sauvetage de la Grèce adopté par les Européens le 21 juillet prévoit une participation des créanciers privés du pays, soit principalement des banques européennes. Cette participation doit se faire sur la base d'un échange de titres, au prix d'une décote de 21% pour les banques et autres investisseurs privés.
10/11/11 La Commission européenne prévoit 0,6% de croissance en France en 2012
Était-ce prémonitoire ? A la veille de la présentation, le 7 novembre, du deuxième plan Fillon, imposé par la révision à la baisse de la croissance française de 1,75% à 1% en 2012, le ministre de l'économie et des finances, François Baroin, avait clairement laissé entendre qu'il ne serait pas évident d'atteindre cet objectif. La Commission européenne a abondé dans son sens jeudi 10 novembre en révisant très fortement, de 2% à seulement 0,6%, sa prévision de croissance 2012 pour la France.
« La croissance s'est arrêtée en Europe et nous pourrions connaître une nouvelle phase de récession », a prévenu le commissaire européen aux affaires économiques et monétaires, Olli Rehn. « Une récession profonde et prolongée et de nouvelles turbulences sur les marchés financiers ne peuvent plus être exclus », a même précisé un haut fonctionnaire de la Commission, Marco Buti, cité par l'AFP.
Si la croissance française devait tomber à 0,6% et non à 1% comme le prévoit Paris, il faudrait un tour de vis supplémentaire de 4 milliards d'euros pour ramener le déficit public français à 4,5% du produit intérieur brut (PIB), après les 18 milliards de mesures de redressement découlant des plans Fillon du 24 août et du 7 novembre 2011.
04/11/11 Finaly, "we Cannes not do it" !
Quelques
engagements mais peu de mesures concrètes, un "dossier grec"
qui
a vu s'éloigner le spectre d'un
référendum sans
pour autant régler tous les problèmes, une Italie
en
crise...
Le G20 de Cannes n'a rassuré ni les marchés ni les acteurs.
Le G20 à Cannes s'est
efforcé
d'éviter une propagation de la crise grecque, en
plaçant
l'Italie sous la surveillance du FMI, sans toutefois se
décider
sur de nouveaux moyens financiers censés éviter
au monde
une nouvelle récession.Le G20 de Cannes n'a rassuré ni les marchés ni les acteurs.
 | "Après avoir écouté nos partenaires européens ces deux derniers jours, je suis certain que l'Europe est en mesure d'être à la hauteur de ces difficultés", a déclaré le président américain Barack Obama à la clôture du sommet de ce club des principaux pays riches et émergents. La Grèce a certes officiellement renoncé vendredi à son projet de référendum sur le plan destiné à la sauver, qui avait plongé lundi l'avenir de la zone euro dans l'incertitude et provoqué la stupeur des partenaires de l'Europe au sein du G20. |
Mais entre-temps, la pression des marchés s'est accentuée sur l'Italie, troisième économie de la zone euro, quatrième emprunteur dans le monde, et principale cible des investisseurs en cas de propagation de l'incendie.
Le chef du gouvernement italien Silvio Berlusconi a donc fait appel, officiellement de son propre chef, au Fonds monétaire international (FMI) pour une "vérification publique" trimestrielle de la mise en oeuvre des mesures anti-crise de l'Italie.
Il a ajouté avoir reçu, et refusé, une proposition d'aide financière du FMI, qui "n'est pas nécessaire".
"Le
G20, avec le vaudeville grec et italien et l'échec du FMI et
de
la Chine à venir au secours de l'Europe, a
aggravé la
crise de la zone euro", juge, sévèrement, Sony
Kapoor, du
think tank bruxellois Re-Define.
Les places boursières
européennes ont d'ailleurs rechuté vendredi.Les principales économies de la planète se sont engagées à ramener la croissance sur des fondements durables en s'efforçant de corriger les déséquilibres économiques mondiaux.
La Chine et l'Allemagne s'engagent ainsi à prendre des mesures pour soutenir leur demande intérieure afin de soutenir la croissance mondiale, en cas d'aggravation de la crise, selon le communiqué final du sommet du G20.
Le président Obama a de son côté salué la "détermination" de la Chine à augmenter la flexibilité du yuan, accusé d'être sous-évalué de manière articificielle pour favoriser les exportations chinoises au détriment des partenaires commerciaux de Pékin.
Sans avoir obtenu d'unanimité au sein du G20, en raison notamment de l'hostilité américaine, le président français Nicolas Sarkozy a souhaité qu'une taxe sur les transactions financières soit mise en place dans les pays de l'Union européenne (UE) "dès l'année 2012", une initiative qui se voit "reconnue" dans le communiqué final.
Il a assuré aussi que les "pays qui demeurent des paradis fiscaux" seraient "mis au ban de la communauté internationale". Une liste de onze pays qui ne respectent pas les normes internationales en la matière, dont la Suisse et le Liechtenstein, a été publiée.
Par ailleurs, les régulateurs ont identifié vendredi au total 29 banques dites d'importance "systémique", qui par leur taille représentent un danger pour l'ensemble de l'économie en cas de faillite, et vont leur imposer une série de mesures pour les renforcer.
Les dirigeants du G20 avaient tenté jeudi au premier jour de leur sommet sur la Côte d'Azur d'afficher un front uni face à la crise de la dette et aux soubresauts grecs qui risquent de déclencher, selon les termes de l'un d'eux, une "réaction en chaîne" pour l'économie mondiale.
Mais, même si le référendum a été finalement abandonné, l'issue de la crise politique et financière grecque restait vendredi soir incertaine avant un vote de confiance à haut risque au Parlement dans la nuit.
RECAPITALISATION DES BANQUES
Les fonds propres durs des banques (capital social et bénéfices mis en réserve) devront atteindre 9% "au 30 juin 2012".
Pour y parvenir, "les banques devront faire appel en priorité à des sources de capital privées". En attendant que cet objectif soit atteint, "les banques devraient être sujettes à certaines contraintes concernant la distribution de dividendes et le paiement de primes".
L'Autorité européenne des banques (EBA) a évalué mercredi à 106 milliards d'euros les besoins de recapitalisation, qui concerneront 70 établissements. Les banques grecques sont les principales concernées (30 milliards) devant les banques espagnoles (26,16 milliards), françaises 8,8 Mrds.
Le
régulateur européen va dans le même
temps s'assurer
que les banques du Vieux continent augmentent leurs fonds sans pour
autant se livrer à un "diminution excessive" de leurs
engagements et de la taille de leur bilan, "afin d'en limiter l'impact
potentiel sur l'économie réelle".
RENFORCEMENT DE LA DISCIPLINE BUDGETAIRE
Les règles d'or sur l'équilibre budgétaire seront généralisées. Parmi les mesures prévues pour renforcer la discipline budgétaire commune de l'Union monétaire figure "l'adoption par chaque Etat membre de règles sur un budget équilibré transmettant le Pacte de stabilité et de croissance dans la législation, de préférence au niveau constitutionnel ou équivalent, d'ici fin 2012", indique le texte.
RENFORCEMENT DE LA GOUVERNANCE ECONOMIQUE DE LA ZONE EURO
Des sommets de la zone euro auront lieu deux fois par an. Ils seront présidés, au moins dans un premier temps, par le président de l'UE, le Belge Herman Van Rompuy. Un changement du traité de l'UE est envisagé.
Samedi 15 octobre 2011
Les
pays du G20, réunis samedi à Paris, ont reconnu
les
progrès réalisés par les
Européens dans la
résolution de leur crise de la dette, mais, inquiets pour
une
croissance mondiale dont les perspectives s'assombrissent,
ils les ont aussi pressés de tenir leurs promesses.
ils les ont aussi pressés de tenir leurs promesses.
"Nous
avons entendu des choses encourageantes de la part de nos
collègues européens à Paris sur un
nouveau plan
complet" pour endiguer la crise, a commenté à
l'issue de
la réunion le secrétaire américain au
Trésor Timothy Geithner.
Mais les problèmes des finances publiques des uns et des autres ont déjà profondément affecté la conjoncture mondiale. La directrice générale du Fonds monétaire international (FMI) Christine Lagarde a évoqué l'"évolution négative" du climat ces dernières semaines, "en train de toucher les pays émergents".
Du coup, un certain nombre d'entre eux dont le Brésil et la Chine ont poussé à un renforcement des moyens financiers du FMI, pour lui permettre de soutenir l'Europe si la crise s'étendait à des grosses économies comme l'Italie et l'Espagne.
L'idée est cependant loin de faire l'unanimité: si la France y est favorable, l'Allemagne est très réticente, tout comme les Etats-Unis. Dans leur communiqué final les pays du G20 se contentent donc de s'engager à ce que le FMI soit doté de ressources "adéquates", et à approfondir le sujet lors du sommet de leurs dirigeants à Cannes, dans le sud-est de la France, les 3 et 4 novembre. La réunion des ministres des Finances des vingt principaux pays riches et émergents, servait officiellement de simple préparation à celle de Cannes.
Mais les problèmes des finances publiques des uns et des autres ont déjà profondément affecté la conjoncture mondiale. La directrice générale du Fonds monétaire international (FMI) Christine Lagarde a évoqué l'"évolution négative" du climat ces dernières semaines, "en train de toucher les pays émergents".
Du coup, un certain nombre d'entre eux dont le Brésil et la Chine ont poussé à un renforcement des moyens financiers du FMI, pour lui permettre de soutenir l'Europe si la crise s'étendait à des grosses économies comme l'Italie et l'Espagne.
L'idée est cependant loin de faire l'unanimité: si la France y est favorable, l'Allemagne est très réticente, tout comme les Etats-Unis. Dans leur communiqué final les pays du G20 se contentent donc de s'engager à ce que le FMI soit doté de ressources "adéquates", et à approfondir le sujet lors du sommet de leurs dirigeants à Cannes, dans le sud-est de la France, les 3 et 4 novembre. La réunion des ministres des Finances des vingt principaux pays riches et émergents, servait officiellement de simple préparation à celle de Cannes.
D'ici
là, les Européens doivent avoir trouvé
une solution à leurs
problèmes les plus pressants: le sort de la
Grèce, pour laquelle une
restructuration d'envergure de la dette se dessine, la recapitalisation
des banques européennes et le renforcement de la "puissance
de feu" du
Fonds européen de stabilité financière
(FESF) pour les pays fragiles de
la zone euro.Un sommet européen à Bruxelles le 23
octobre devra
s'acquitter de la tâche. Ses résultats seront
"décisifs", a promis le
ministre des Finances français François Baroin,
tandis que son confrère
allemand Wolfgang Schäuble a assuré: "nous avons
confirmé à nos
collègues que nous étions conscients de notre
responsabilité". "Nous
trouverons une solution pour la Grèce", a-t-il
martelé devant la presse. Cette
responsabilité, les dirigeants des autres pays du G20 n'ont
pas
perdu une occasion de la rappeler à la zone euro, dont les
problèmes qui font tache d'huile hypothèquent la
croissance mondiale.
Les Européens sont "à la traîne depuis un an", avait jugé vendredi le ministre sud-africain des Finances Pravin Gordhan et le président américain Barack Obama, qui a déjà à plusieurs reprises manifesté son impatience à l'égard des Européens et a appelé vendredi soir la chancelière allemande Angela Merkel.
Dans la course à une solution européenne, la France et l'Allemagne se sont attribués un rôle moteur. M. Schäuble a été reçu à déjeuner par le président français Nicolas Sarkozy vendredi midi, et les deux responsables ont "bien avancé", a assuré le ministre français des Finances François Baroin.
La crise européenne a éclipsé les autres priorités de la présidence française du G20. Mais les ministres se sont entendus samedi sur des règles pour un meilleur contrôle des flux de capitaux transfrontaliers, a annoncé M. Baroin, un "accord-cadre" devant être adopté à Cannes.
Le sujet le plus délicat reste le yuan: la France rêve d'obtenir d'ici début novembre de la Chine un calendrier en vue de la convertibilité de sa monnaie, clé aux yeux des Occidentaux d'un rééquilibrage de l'économie mondiale. Pékin a de nouveau douché ces espoirs samedi en affirmant son attachement à "un taux de change fondamentalement stable".
La réunion des ministres des Finances de ce groupe de vingt pays industrialisés et émergents se tenait alors que, dans des dizaines de villes du monde, des processions d'"indignés" sont descendues dans la rue pour protester contre la précarité, effet de la crise, et le pouvoir des marchés financiers.
Les Européens sont "à la traîne depuis un an", avait jugé vendredi le ministre sud-africain des Finances Pravin Gordhan et le président américain Barack Obama, qui a déjà à plusieurs reprises manifesté son impatience à l'égard des Européens et a appelé vendredi soir la chancelière allemande Angela Merkel.
Dans la course à une solution européenne, la France et l'Allemagne se sont attribués un rôle moteur. M. Schäuble a été reçu à déjeuner par le président français Nicolas Sarkozy vendredi midi, et les deux responsables ont "bien avancé", a assuré le ministre français des Finances François Baroin.
La crise européenne a éclipsé les autres priorités de la présidence française du G20. Mais les ministres se sont entendus samedi sur des règles pour un meilleur contrôle des flux de capitaux transfrontaliers, a annoncé M. Baroin, un "accord-cadre" devant être adopté à Cannes.
Le sujet le plus délicat reste le yuan: la France rêve d'obtenir d'ici début novembre de la Chine un calendrier en vue de la convertibilité de sa monnaie, clé aux yeux des Occidentaux d'un rééquilibrage de l'économie mondiale. Pékin a de nouveau douché ces espoirs samedi en affirmant son attachement à "un taux de change fondamentalement stable".
La réunion des ministres des Finances de ce groupe de vingt pays industrialisés et émergents se tenait alors que, dans des dizaines de villes du monde, des processions d'"indignés" sont descendues dans la rue pour protester contre la précarité, effet de la crise, et le pouvoir des marchés financiers.
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